國內(nèi)啤酒龍頭青島啤酒（600600.SH）上半年業(yè)績超出市場預期。

　　今年上半年，青島啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入165.51億元，同比增長9.22%，凈利潤（指歸屬于上市公司股東的凈利潤）16.31元，較上年同期增長25.21%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）14.45億元，同比增幅為30.60%。扣非凈利潤增速創(chuàng)下2010年以來上半年業(yè)績增速新高。

　　對比發(fā)現(xiàn)，凈利潤增速大于營業(yè)收入，這主要是青島啤酒規(guī)模效應及成本有效管控所致。今年上半年，公司啤酒銷量達473萬千升，增幅遠超行業(yè)。今年前6個月，公司期間費用（不含研發(fā)費用）為33.45億元，較上年同期的30.34億元增長10.25%。相較于原材料成本大幅上漲的嚴峻形勢，公司控本增效成績斐然。

　　青島啤酒成立于1993年，并于當年8月在上交所掛牌交易。26年來，其營業(yè)收入從10.49億元增長至去年的265.75億元，增長了24.33倍，同期凈利潤增長了5.29倍。

　　上市以來，青島啤酒積極回報投資者。截至目前，公司已派發(fā)現(xiàn)金紅利68.23億元，是其累計股權(quán)融資額14.25億元的4.79倍。多年來，公司董監(jiān)高基本上未減持套現(xiàn)。

　　值得一提的是，截至今年6月末，青島啤酒品牌價值達1637.72億元，連續(xù)16年蟬聯(lián)中國啤酒行業(yè)品牌價值第一。

　　半年凈利超去年全年

　　青島啤酒交出了近10年來最好的半年業(yè)績成績單。

　　半年報顯示，今年前6個月，青島啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入達到165.51億元，較上年同期的151.54億元增長了9.22%。近年來，啤酒行業(yè)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，9.22%的增幅是公司2014年以來的最快速度。

　　同期，公司凈利潤為16.31億元，較去年同期的13.02億元增長了25.21%，這一增幅也是2014年以來最高增速。公司去年全年凈利潤為14.22億元，今年上半年實現(xiàn)的凈利潤已經(jīng)超過去年全年。上半年的扣非凈利潤為14.45億元，去年同期為11.06億元，同比增長30.60%，這一增速創(chuàng)下了2010年以來最快速度。

　　今年上半年，中國啤酒市場平穩(wěn)發(fā)展，消費結(jié)構(gòu)不斷升級，行業(yè)產(chǎn)能及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6個月實現(xiàn)啤酒銷量1948.8萬千升，同比微增0.8%。作為行業(yè)龍頭，青島啤酒走得更為穩(wěn)健。上半年，其啤酒銷量為473萬升，同比增長3.6%，超過行業(yè)增速，市占率為24.27%。

　　現(xiàn)金流方面，今年上半年，青島啤酒經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為38.18億元。與之對應的是，公司應收賬款在減少。截至今年6月末，其應收賬款為1.87億元，較去年同期的1.93億元減少0.06億元。

　　針對量、利齊升局面，青島啤酒在半年報中解釋，公司積極應對原材料成本大幅上漲的嚴峻形勢，在努力提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時，持續(xù)優(yōu)化成本控制和費用投入，加強費用有效性管理，多措并舉降本增效，實現(xiàn)了良好經(jīng)營業(yè)績。

　　財務數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，青島啤酒期間費用為33.45億元，較去年同期為30.34億元，增長10.25%。其中，增幅******的是銷售費用，由26.97億元增長至29.89億元，增加2.92億元，增幅為10.86%。公司解釋稱，主要是銷量增加使得物流費用、職工薪酬、品牌費用等同比增加所致。但總體而言，成本管控效果較好。

　　這從綜合毛利率、凈利率方面亦可得到印證。今年上半年，青島啤酒毛利率、凈利率分別為40.11%，10.43%，比去年同期分別上升0.74、1.22個百分點。其中，其凈利率是公司自1995年以來最高水平。

　　從財報數(shù)據(jù)看，青島啤酒業(yè)績增長還存在較強后勁。截至6月底，公司預付賬款為2.09億元，而合同負債41.25億元，去年同期為40.08億元，也有小幅增長。

　　引領(lǐng)行業(yè)消費結(jié)構(gòu)升級

　　在實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長之時，青島啤酒持續(xù)發(fā)力高端，引領(lǐng)行業(yè)消費結(jié)構(gòu)升級。

　　公開信息顯示，近年來，青島啤酒持續(xù)提升青島啤酒在啤酒行業(yè)中的高端品牌定位，不斷促進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，以更加完善的產(chǎn)品品類和品種結(jié)構(gòu)的組合優(yōu)化，助力青島經(jīng)典、青島純生、新特產(chǎn)品及嶗山啤酒做強、做優(yōu)、做大，加快向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級，最終實現(xiàn)盈利能力提升。

　　青島啤酒在財報中披露，公司繼續(xù)深化推進“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。

　　目前來看，品牌發(fā)展戰(zhàn)略帶來的效益也很明顯。今年上半年，青島啤酒的銷量增速主要體現(xiàn)在主品牌青島啤酒。其主品牌青島啤酒共實現(xiàn)銷量236.0萬千升，同比增長6.3%，超過公司銷量3.6%的增速，更是行業(yè)內(nèi)0.8%增速的數(shù)倍。由此可見，主品牌青島啤酒繼續(xù)保持了在國內(nèi)中高端產(chǎn)品市場競爭優(yōu)勢。

　　青島啤酒的品牌價值也在不斷提升。截至今年6月末，青島啤酒品牌價值達1637.72億元，連續(xù)16年蟬聯(lián)中國啤酒行業(yè)品牌價值第一。公司第二大啤酒品牌“嶗山啤酒”的品牌價值也達到327.09億元。

　　在積極推進品牌戰(zhàn)略、實現(xiàn)盈利能力提升的同時，青島啤酒不忘積極回報投資者。

　　上市26年來，青島啤酒僅在2001年實施過一次定增，募資7.87億元，此后未進行過股權(quán)募資。算上IPO募資6.38億元，上市以來，公司累計股權(quán)融資14.25億元。在此期間，公司累計實施23次現(xiàn)金分紅，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利68.23億元，派發(fā)的現(xiàn)金紅利是公司累計股權(quán)融資總額的4.79倍。